数十亿美元涌入轮胎行业

你是否注意到轮胎行业的投资变得越来越夸张？从2023年开始，全球产能投资金额动辄数十亿，产能落地计划动辄数千万。

如此大规模的建设不仅是传统轮胎巨头的专属，也包括许多在2023年和2024年成立的轮胎“新星”。

7家轮胎企业投资超过400亿元
据不完全统计，从2024年至2025年，中国轮胎行业迎来了至少10个“投资巨头”。

2025年，山东在建项目占据了2个。其中最新的可以算作山东迈斯佳橡胶。这家意图在轮胎行业打响新名号的公司是在去年上半年注册成立的。

然而，这与我们在文章开头提到的投资规律一致——成立时间越短，投资金额越大胆。山东迈斯佳橡胶成立不到一年，却在山东青岛平度市投资了30亿元，用于1070万的产能投资。

这也意味着购买一百万条轮胎的投资金额约为2800万元。然而，这笔投资“钱”仍未能登上“豪掷榜”的榜首。榜单的第一和第二名仍然是2024年的两个百亿投资——库比森轮胎和华清石油在湖南的轮胎项目投资。前者的总投资金额无人能及，后者的每百万产能投资金额高得“断层”。

2024年初，库比森在中国轮胎行业投资了100亿元，成为过去十年中国轮胎行业最大的投资。据计划，这100亿元投资将用于建设3000万套半钢子午线轮胎和350万套全钢子午线轮胎。这也意味着该项目每百万产能的投资金额接近3000万元。

2024年，上海华清石油发展集团有限公司计划在湖南永州投资98亿元建设“高端轮胎柔性智能制造绿色科技产业园”。

同年12月26日，该项目开工建设，总投资计划为2175万套高端轮胎。计算下来，每百万产能的投资金额超过4500万元。2024年每百万产能的投资金额是最高的。而这并不是华清石油唯一考虑的轮胎投资项目。华清石油还在2023年考察了在中国东北投资轮胎项目的可行性。同年，它与吉林省松原市乾安县签署了高端轮胎项目投资框架协议，当时计划投资100亿元建设年产2000万套轮胎的项目。该项目每百万产能的投资金额约为5000万元。

2024年，黄河轮胎年产5.8万套特种轮胎建设项目的总投资金额也达到了9.29亿元。虽然未达到百亿投资的规模，但超过9000万元的投资仅用于生产5.8万条轮胎。

在许多业内人士看来，这一投资金额仍然相当夸张。事实上，过去两年轮胎行业的投资金额确实可以用爆炸性来形容——购买百万产能的投资金额没有最高，只有更高。

百亿级别，令人震惊的轮胎投资
观察外国轮胎企业在中国的投资以及中国轮胎企业海外生产基地的建设，你会发现建造轮胎工厂的投资金额已经达到了天文数字。

这也是为什么过去两年领先企业在投资方面更加谨慎。2023年，甚至有两家上市轮胎企业停止了产能投资。即使决定投资，与新兴轮胎企业相比，传统的中外“大厂”也更加谨慎。

2023年在昆山的首笔投资来自固特异，总投资额为2亿美元（约合人民币13亿元），计划产能为260万条乘用车轮胎，每百万产能投资金额为5200万元；大陆集团在安徽的第四期总投资额为10亿欧元（约合人民币78.67亿元），计划到2027年实现年产1800万条乘用车轮胎和轻型卡车轮胎的产能，每百万产能投资金额为4370万元。

米其林沈阳工厂投资1亿元新增350万条乘用车轮胎，每百万产能投资金额超过2800万元。普利司通在无锡工厂的投资达到约5.62亿元，致力于进一步将ENLITEN®技术推广到更多轮胎产品线，并扩大高端乘用车轮胎的产能。

赛轮在北美产能的尝试，即墨西哥工厂建设600万条半钢子午线轮胎项目，在后续推进中也将投资金额提高到2.4亿美元（17.42亿元），每百万产能投资金额约为2900万元。

玲珑轮胎在塞尔维亚的总投资约为46.21亿元，总产能为110万套。万力轮胎在柬埔寨的投资达到17.51亿元，总产能为1120万条轮胎，每百万产能投资金额达到1560万元。轮胎产能的投资金额居高不下。

然而，老牌轮胎企业和新兴轮胎企业的投资目的却截然不同。例如，中国前十的轮胎企业更愿意投资海外基地，以实现海外市场的本地化运营目标。

然而，面对如此夸张的投资金额，轮胎企业很难通过“自身力量”完成。因此，即使是每年赚取数十亿或数百亿的轮胎巨头，仍然需要依靠资本的力量来完成产能扩张，或者至少依靠贷款来支持投资。公开数据显示，领先企业海外基地建设的贷款比例已达到70%。

那么，品牌影响力尚未显现的新兴轮胎企业如何筹集资金建厂？答案显而易见，依靠资本。就像物产中大通过收购重塑破产的东营轮胎厂一样，越来越多的供应链企业通过投资轮胎企业进入轮胎业务。

资本巨头，轮胎行业的借壳上市
例如，天际轮胎在2024年制定了20亿元的投资计划，其前身是破产的浩友轮胎。经过几轮股权调整，其股权现已完全由浙江轩卓供应链管理有限公司控制。

据报道，在其股东的规划下，河南天际轮胎已与美国上市公司Embrace Change Acquisition Corp签署了合并协议，计划在今年年中完成借壳上市。

另一位投资巨头华清石油则拥有惊人的资本实力。这家公司隶属于中国长庆油田第十采油厂，其业务范围包括智能制造和汽车供应链。四川天海中能能源有限公司持有其70%的股份。

可以看出，2024年中国轮胎行业涌现出如此多巨头的关键因素之一是资本巨头的进入。但资本真的能获得轮胎业务的红利吗（2023年至2024年，中国轮胎在全球范围内狂欢）？

仅20%的产能投入生产，巨头们对发展存疑
从目前行业反馈来看，大多数投资巨头目前仅刚刚起步——大多数轮胎项目目前仅有一期投入生产。

以2024年最大的投资库比森为例，虽然从挖掘地基到投产仅用了不到一年时间，但实际上仅启动了项目的一期，即1500万套半钢轮胎产能投入运营，占其总产能计划的约45%。而这已经是进展最快的轮胎企业。文章开头提到的7大轮胎投资巨头的轮胎产能计划高达1.34亿条，目前仅不到20%。

更严重的问题是，这些轮胎产能由谁来销售？如何销售？我们尚未看到更具体的计划。大约2000年是进入轮胎行业的红利期，大约2010年是进入轮胎行业的微利期，而大约2020年是进入轮胎行业的...