天然橡胶市场区间震荡
天然橡胶市场近期表现出区间震荡的走势。作为轮胎生产的核心原材料，其价格趋势受到供需关系、地缘政治紧张局势和宏观经济环境等多重因素的复杂影响，短期内缺乏明确的单边驱动因素。
截至12月23日，上海橡胶期货主力合约2605收盘价为15,290元/吨，当日上涨0.73%，近五个交易日累计上涨0.79%。现货市场上，上海地区24年SCRWF橡胶意向成交价为14,900-14,950元/吨，越南3L混合橡胶意向成交价为15,250-15,300元/吨。价格较前一日小幅反弹，但市场交投依然清淡，下游询盘有限。
供应方面呈现“国内停割减压，海外增供预期”的分化格局，对价格形成支撑与压力并存的局面。国内方面，云南和海南两大主产区已全面进入橡胶停割季节。
受气温下降影响，云南地区的鲜胶收购与加工基本停止，市场主要以库存胶块为主。海南也于12月20日前后完成停割，民间工厂陆续停工，正式结束2025年橡胶割胶季。
数据显示，2025年1月至10月，国内天然橡胶产量达72.28万吨，同比增长7.88%。目前市场已进入去库存阶段，国内供应压力显著缓解。国际方面，泰国、印尼等东南亚主要产区仍处于产胶高峰期。
ANRPC预测，2025年全球天然橡胶产量将同比增长1.3%至1489.2万吨，其中泰国产量增长1.2%。随着天气干扰减弱，海外原料供应增加的预期正在增强。
值得注意的是，泰国与柬埔寨冲突升级引发市场炒作，导致部分泰柬边境橡胶工厂停产，短期内推高了海外原料价格，为全球供应提供一定支撑。但实际影响有限，并未改变整体供应充裕的预期。
需求方面，轮胎行业是核心支撑，但淡季特征明显，高库存抑制补库积极性。轮胎制造业占天然橡胶下游需求的60%以上。近期国内轮胎企业维持较高开工率，但成品库存积压问题突出，限制了企业的补货意愿。
终端汽车市场方面，2025年11月，国内汽车产销分别为353.2万辆和342.9万辆，同比分别增长2.8%和3.4%，月度产量创历史新高。
重卡市场表现尤为亮眼，11月销量同比增长46%，1-11月累计销量达103万辆，同比增长26%，成为支撑轮胎需求的重要力量。
然而，随着天气转冷，全钢胎替换需求进入季节性淡季，青岛保税区库存持续攀升。截至12月21日，青岛地区天然橡胶总库存（含保税与一般贸易）达51.52万吨，连续八周增长，增幅达3.28%。这一库存压力显著抑制了价格上行。
此外，尽管国内橡胶轮胎出口在前11个月同比略有增长，但海外需求复苏乏力，叠加年底回款压力，部分持货商低价抛售，加剧了市场不确定性。
国内方面，中央经济工作会议召开后，市场情绪好转，整体预期偏乐观。天然橡胶被纳入国家战略储备名录，以及国家储备轮换规模扩大至50万吨/年，也有利于长期稳定市场供需结构。
政策层面，云南和海南两省继续推出产业扶持政策。海南将天然橡胶良种良法补贴标准提高至3100元/亩，云南正推进天然橡胶产品加工园区建设，支持产业高质量发展。但这些措施对短期价格直接影响有限。
展望后市，由于多空因素交织，短期内天然橡胶市场可能继续维持区间震荡格局。行业调研显示，在12月15日至31日期间，75%的市场参与者预期为“区间震荡”，而看涨和看跌预期分别为17%和8%。
看涨逻辑主要依赖国内外产区天气扰动、国内停割以及泰柬冲突带来的炒作；看跌因素则聚焦海外产能释放、国内累库周期延续以及年末谨慎情绪。
区间震荡观点的核心在于缺乏明确的单边驱动，基本面无显著矛盾。交易策略上，机构普遍建议观望为主。激进型交易者可考虑逢低买入，同时关注做多01合约、做空05合约的跨期套利机会。
综上所述，2025年12月24日，天然橡胶价格预计在15,000-15,400元/吨区间内波动，供需平衡、持续累库以及宏观情绪边际改善共同主导价格走势。
