橡胶再次20,000，市场会看到变化吗？

2024年2月14日，天然橡胶价格再次达到每吨18,000元的高位，交易价格逐渐失控。

橡胶价格失控，轮胎厂商一头雾水

至少可以基本确认，到3月底，天然橡胶价格将难以回落。每年第一季度是天然橡胶主要产区的采割期，供应基本依赖上一年的库存。

因此，每年第一季度，天然橡胶在供应短缺的情况下会经历疯狂上涨。2024年天然橡胶价格上涨，导致2025年天然橡胶价格的基数极高。

与此同时，中国轮胎企业在2023年至2024年的新一轮产能扩张也使天然橡胶更加短缺。从2023年至2024年，全球30家轮胎企业共投资了3.37亿的产能。其中，中国市场新增约3.3亿的产能（3.1亿半钢胎和2335万全钢胎）。截至2025年2月，数千万的新产能已经释放。

这意味着什么？天然橡胶库存可能不够！因此，即使天然橡胶价格在2024年10月底有所降温，更多轮胎产能的需求将使天然橡胶难以回到之前的价格——2025年1月的最低价格仍超过每吨16,000元，而这一价格是2020年至2023年底的最高价。

除了天然橡胶，合成橡胶的价格也在上涨。最新数据显示，合成橡胶的主要价格已上涨至每吨超过14,000元。
随着天然橡胶价格持续上涨，合成橡胶价格也将继续上涨。目前占两项成本49%的原材料价格已达到新高，轮胎企业的压力回到了2024年第三季度。

如果中国轮胎企业继续像过去一样通过低价优势来提高销量，今年的利润可能会更加悲观。

中国轮胎企业第三季度无利可图

从2023年至2024年，高通胀率给中国轮胎带来了难得的发展机会。由于高性价比优势，中国轮胎企业的销量比以往更多。相比海外轮胎企业销量和销售额下降5%，中国轮胎企业的销量在过去两年几乎增长了约30%。

在2024年7月之前，“薄利多销”的高性价比策略进展顺利——更多的销量带来了更高的利润。2023年，许多轮胎企业的年度利润增长了三倍以上。

然而，随着天然橡胶价格在2024年9月持续上涨，中国轮胎企业“薄利多销”的劣势立即显现。一些领先轮胎企业在2024年第三季度的利润下降超过10%。一些专注于卡车轮胎生产的轮胎企业利润同比下降甚至达到60%。

同时，由于全球轮胎消费持续降级，中国轮胎企业为了维持其难得的高市场份额开始“无底线”降价，导致许多轮胎企业的销售额下降（尽管第三季度销量并未下降）。知名中国轮胎企业披露的数据表明，2024年，为了增加销量，卡车轮胎的出厂价已低至每条600至800元。

以这样的价格，很难谈论利润。2024年下半年，原材料成本上涨30%已将轮胎企业的利润压缩成“鱼片”。

尽管大多数中国轮胎企业尚未披露2024年最后一个季度的利润，但参考其他具有高性价比的亚洲轮胎企业的表现，中国轮胎可能在第四季度遭遇了超过10%的利润下降。

2025年第一季度，随着轮胎成本价格达到新高，轮胎企业的利润可能更加令人担忧。一些业内人士担心，中国轮胎企业2025年的利润可能重新陷入2022年的危险境地。当然，不仅中国轮胎企业担心成本对利润的影响，海外轮胎企业也同样担忧。

事实上，如果不是2024年的货币升值和出售资产给海外轮胎企业提供了“遮羞布”，一些海外轮胎企业的利润收入可能会非常难看。毕竟，并不是所有轮胎品牌在涨价时都会被市场接受。

收入骤降的海外轮胎企业

2024年，一些海外轮胎企业在财报中公开指出，涨价已不再是应对成本的有效方式。

似乎除了米其林等头部海外轮胎企业可以依靠近百年的声誉积累实现“无痛涨价”，越来越多的轮胎企业从2024年开始发现涨价是在“自寻死路”——涨价会导致销量骤降。事实上，即使是米其林涨价，也能感受到成本压力。

根据年度报告数据，涨价缓解了销量下降不到4%，但销量下降对销售额的影响超过了5%。至于另一巨头固特异的涨价仅抵消了成本影响的70%——涨价有用，但并不那么有用。更多知名海外轮胎企业干脆关闭工厂以“降低成本”，在高成本下维持运营。

经历了大起大落的海外巨头在成本上涨下开始变得“束手无策”。中国轮胎企业仍熟悉全球市场规则的恐慌可想而知。涨价是死路一条；不涨价是等死。“如何生存？”已成为2025年全球轮胎企业亟需解决的问题。

橡胶价格越涨越疯狂，轮胎价格从高空跌落。

从前两个月轮胎价格的走势来看，目前大多数中国轮胎企业选择“等死”。公开数据显示，2024年中国轮胎企业的轮胎销售单价普遍下降了4%至6%——卡车轮胎业务占比更重的轮胎企业价格下降幅度更大。

但讽刺的是，卡车轮胎利润也最依赖原材料成本。价格下降最快，成本上涨最高。许多轮胎企业刚刚开始改善业绩，却又“啪”地一声跌回原点——2024年白忙活了。在这种情况下，中国轮胎企业可能冒险在“国内市场”涨价。为什么？因为中国轮胎企业在海外市场仍有利润。

从2022年至2024年，大多数中国轮胎企业的海外市场利润约为20%，但国内市场利润低于10%——国内市场已到了不得不涨价以求生存的地步。此外，许多中国轮胎企业已发布涨价通知，更多轮胎企业也将很快跟进。中国轮胎市场新一轮涨价即将到来，轮胎人又到了筹钱囤货的时候了……