轮胎行业橡胶需求
12月5日，天然橡胶市场呈现“期货微幅上涨、现货价格持稳”的震荡格局。在期货市场，上海期货交易所主力橡胶合约（RU2605）开盘于15065元/吨，盘中最高触及15110元/吨。
截至上午10:01，报价为15075元/吨，较前一交易日收盘价上涨40元/吨，涨幅0.27%。所有远期合约也均小幅上扬，其中橡胶2608合约上涨0.40%，显示市场对未来成本预期有一定支撑作用。
现货市场价格相对坚挺。云南SCR-5#现货报价为14900元/吨，而昆明、景洪等产区及泰国、越南进口的SCR-10#现货价格维持在13800元/吨。
青岛保税区泰标橡胶价格为1835美元/吨，国内混合橡胶价格区间稳定在14500-15300元/吨之间，较前两日小幅上调75-150元/吨。
值得注意的是，主力合约本月已两次测试15000元/吨的心理支撑位，最低下探至14910元/吨，显示短期内仍存在下行压力。
（一）供应端：旺季增量压制价格弹性
全球供应压力持续释放成为市场主要压制因素。10月份全球天然橡胶产量达149.6万吨，环比增长1.7%，同比增长2.7%，为今年以来第二高位。
尽管中国云南地区割胶逐步进入停割期，新胶供应量逐渐减少，但海外主产区供应恢复超预期：泰国南部洪灾影响有限（仅减产约1万吨），随着降雨减少，割胶与物流已恢复，预计12月产量环比将增长5%以上；虽然印度尼西亚和越南因种植结构调整导致全年产量同比分别下降9.8%和1.3%，但在第四季度生产高峰期，短期供应仍较为充足。
原材料成本支撑减弱，泰国杯胶价格稳定在49.93泰铢/公斤，较11月高点下跌3.2%，进一步削弱了橡胶价格底部支撑。
（二）需求端：轮胎行业旺季不旺成关键短板
作为天然橡胶最主要消费领域（占比超70%），轮胎行业需求疲软直接制约价格回升。国内终端市场表现低迷，11月乘用车零售销量同比下降7%，轮胎企业成品库存周转天数升至45天，较去年同期增加8天。
尽管生产利润有所支撑（全钢胎税前毛利达15.85元/条，同比转亏为盈），但企业采取保守采购策略，以小单补货为主，随用随买。
山东地区轮胎企业天然橡胶库存维持在15-20天的安全线水平，较第三季度减少3天。出口市场亦承压，12月海外订单集中在圣诞节前交付完毕。尽管欧洲汽车行业信心指数边际改善至-29.7点，但尚未转化为实际需求增长。
短期内，国内淡季带来的供应收缩与海外需求回升形成博弈，橡胶价格或将继续在14900-15200元/吨区间运行。
中长期来看，需重点关注两大变量：一是2026年1月东南亚主产区天气情况（厄尔尼诺预警可能影响产量）；二是中国春节前汽车促销对轮胎需求的拉动效应。
ANRPC预测，2025年全球天然橡胶供需缺口将达到70万吨，但短期供过于求的局面难以改变。轮胎企业可重点关注12月中旬乘用车销售数据，作为判断需求复苏的核心指标。
